In Breve
- Lombard Odier considera il rialzo dei titoli AI una bolla speculativa?
- No, Lombard Odier non considera il rialzo dei titoli legati all'AI come una bolla speculativa.
- Quali sono i rischi associati all'automazione secondo Lombard Odier?
- I rischi includono perdite di posti di lavoro e impatti sui bilanci pubblici.
- Come si stanno comportando i mercati secondo Lombard Odier?
- I mercati stanno diventando selettivi e penalizzano aziende con utili poco chiari.
Lombard Odier, rinomata banca d’investimento, ha recentemente espresso la sua visione sui mercati finanziari legati all’intelligenza artificiale (AI). Contrariamente a quanto sostenuto da alcuni analisti, il gruppo non considera il recente rialzo dei titoli AI come una bolla speculativa. Michael Strobaek, responsabile globale degli investimenti, ha dichiarato che i mercati si stanno comportando in modo razionale, diventando sempre più selettivi nei confronti delle aziende.
Strobaek ha sottolineato che la correzione dei mercati azionari è legata a preoccupazioni sulla sostenibilità delle valutazioni, all’evoluzione dei tassi d’interesse e all’aumento dei deficit pubblici. Questi elementi, secondo l’analista, sono interpretati come segnali di maturità del mercato. Il rialzo nel settore AI è sostenuto da una crescita reale dei profitti, in particolare tra i grandi gruppi statunitensi come Microsoft, Apple e Alphabet. Tuttavia, l’Europa sembra rimanere ai margini, a causa della scarsità di aziende in grado di generare profitti su larga scala, un fattore che rappresenta una vulnerabilità strutturale.
Un altro punto critico sollevato da Strobaek riguarda i rischi occupazionali e fiscali associati all’automazione. L’avanzamento rapido dell’AI richiede una riconversione professionale e potrebbe portare a perdite di posti di lavoro, con conseguenze dirette sui bilanci pubblici dei Paesi europei, dove le entrate fiscali dipendono in gran parte dal lavoro dipendente. Italia, Francia e Germania sono state menzionate come Paesi privi di una strategia politica definita per affrontare queste sfide.
Inoltre, la rigidità di alcuni modelli sociali europei, come le discussioni su orari di lavoro ridotti o pensionamenti anticipati, appare disallineata rispetto alle esigenze di produttività imposte dall’accelerazione tecnologica. Questi fattori potrebbero complicare ulteriormente la situazione occupazionale e fiscale nei prossimi anni.
Sul fronte degli investimenti, Lombard Odier ha deciso di mantenere un sovrappeso sulle azioni globali, riducendo però la quota europea per aumentare l’esposizione agli Stati Uniti. Per quanto riguarda il mercato obbligazionario, la banca esclude crisi del debito imminenti, nonostante il deterioramento delle finanze pubbliche. Strobaek prevede un rientro graduale dell’inflazione e ipotizza un ulteriore rialzo dei tassi da parte della Federal Reserve nella riunione di dicembre, ma non più di uno, contro i tre attesi dal mercato nel prossimo anno. Si aspetta anche un riposizionamento dei rendimenti dei Treasury decennali poco al di sotto del 5% nell’arco dei prossimi 12 mesi.
